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【资讯】机构抛周期转成长2000点告破

发布时间:2020-10-17 01:01:15 阅读: 来源:玻璃砂厂家

机构抛周期转成长2000点告破

仅7个交易日,沪指再次失守2000点。7月19日上午,大盘快速上攻,创业板一度创1156点反弹新高。但午后风云突变,地产股纷纷跳水,中航地产(000043.SZ)直奔跌停。跌幅居前的还有券商、银行等板块。金融、地产板块砸盘之下,沪指快速回落,失守20日均线和2000点关口。

“地产板块领跌原因明显,但下午银行股下跌有点莫名其妙。”深圳一位专户投资经理19日晚间向记者表示。

数分钟后,他就找到了答案。“利空出来了,7月20日起放开贷款利率管制,取消金融机构贷款七折利率下限。新闻联播正在说这个,估计是有人提前收到风声,下午就开始出银行股。”

利差收窄冲击银行

“7月17日,地产股盘中拉升,我就抛掉了部分。今天传再融资不会放开,干脆就把地产股清掉了。”上海某资产管理公司投资经理表示。

机构对地产股态度的转变来源于政策预期的变化,而看空银行股则与中报业绩和新出台的贷款利率市场化密切相关。

“今天传有些银行6月底资金紧张时期,以较高的利率借了大笔3个月、6个月期限的资金,据我了解,某股份制银行当时的资金成本达到年化13%-15%。”上海某私募总经理称,随着半年报披露时间来临,机构开始意识到6月底的亏损会持续几个月。

“6月底市场资金紧张,肯定会造成银行亏损。但关键是这笔损益是体现在半年报还是年报,有可能采用当期拨备平滑掉。”深圳一位金融研究员出身的基金经理表示,外界无法判断银行票据融资亏损规模有多大,是市场对银行股悲观的理由。

不过,也有机构认为银行股的调整,更直接的原因是7月19日晚发布的相关规定。当晚,央行发布通知称,自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制,取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。

“这会导致银行的利差进一步收窄。”广州一位基金经理表示,此前金融机构贷款有下限规定,但如今有些中小银行为了抢客户,很可能会打破这个下限,对银行的利润有负面作用。

前述金融研究员出身背景的基金经理评论称,“消息出来,市场的第一反应是银行让利出去,好日子不存在了,对银行股会带来冲击。”机构的理解是偏空,这种悲观情绪在未来数个交易日弥漫在银行股,导致估值再下一波。

“网点多、客户多的大行存款成本低,贷款优势会出来,将来维持息差的能力较强。但农商行、城商行将被迫转型,差异化会逐渐显现。”这位基金经理预期,未来一段时间,银行股估值很可能跟国际接轨,投资将重点看股息率,股息率达6%以上,会有很多资金抢着买银行,5%以上就是有安全边际。

纠结经济是否有底线

沪指收盘再次跌破2000点。但在业界看来,看银行、地产的调整各有导火线,根本原因是市场对经济增长底线的悲观。

“市场前期反弹,是基于李克强总理的讲话强调要保住经济增长的下限,市场解读是政府会出手刺激经济,但本周总理讲话又表态7.5%只是一个数字,并不是具体下限目标。”深圳一位股票型基金经理介绍,沪指再破2000点,根源还是市场担心经济会下一个台阶,今年增长的下限或许不是7.5%,可能下滑至6%。

在这位深圳基金经理看来,当7.5%不是增长下限时,政府当前是否会出台刺激政策则要打一个问号。更重要的是,这意味着前期市场预期政府救市的反弹逻辑,被直接证伪。

“财政部长楼继伟说今年中国不会出台大规模财政刺激政策,这让市场开始怀疑前期的反弹逻辑。有些机构直接判断本轮小反弹结束,趁势减掉前期抄底的周期股,资金重新向成长股集中。”前述上海投资经理分析道。

记者采访的机构投资者普遍反映这周关注的焦点是“经济底线到底是多少”、“政府到底会不会救经济”。

“上周反弹是在总理底限论影响下的修复性反弹,本周公布的二季度GDP滑至7.5%,触及今年的增长目标,市场开始争论到底7.5%是不是底部,政府会不会出手托底经济。”前述上海私募总经理称,经过反复讨论,机构普遍的看法是考虑到房价、环保、资金和通胀等多因素的约束,出台大规模刺激政策的概率很小。

基于政策刺激预期下降的判断,不少机构判断短期反弹走向尾声。

“政策传闻只打雷不下雨,但托底预期依然弥漫;经济未出清时,政策刺激或不刺激,对应市场只是反弹3个月与1个月的差别。”7月19日,平安证券策略研究员王韧在发给基金经理们的短信中表示,短期反弹红利耗尽,市场从确定性反弹转入赌政策预期。

基于此,王韧建议“坐壁上观”。“如果政策预期落空,周期怎么涨上来再怎么跌回去;如果有中报利空或IPO重启,相关成长股有调整压力。赌政策,可以博地产;看防御,配医药和食品;追求弹性,可看电力设备和通信。”

同日,申银万国向买方投资者发布的一周策略报告建议,投资者不要为短期的政策托底预期蒙蔽视野,消费成长依然是大方向,“进一步减仓上中游周期,调仓为医药、大众消费品、地产以及去伪存真后的真成长”。

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