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中金个股利德曼业务线扩张带来再次腾飞

发布时间:2021-01-08 02:35:29 阅读: 来源:玻璃砂厂家

品牌高端,发展迅速:公司是国内生化诊断试剂龙头企业,德资背景使得公司立足高端品牌,在国产试剂进口替代方面走在前列。

目前公司的生化诊断产品已经覆盖传统生化检测九大领域,同时公司积极推动研发,产品线逐步拓展至生物化学原料和仪器开发业务。2008年至2012年,公司年复合增长率超过30%,远高于行业平均15%的增速。

我国诊断试剂行业处于高速增长期:目前我国诊断试剂市场规模仅占全球规模的3%,具有较大的成长空间;行业年增长率在15%左右,处于高速增长期,预计到2015年行业市场容量有望突破200亿元;同时随着医院对于检测结果稳定性要求的提升,大型企业的市场占有率在持续扩大。在医保控费的背景下,我们认为医院更加重视医疗服务以及检测项目的盈利能力。未来行业将持续保持较高的景气度。

立足生化,拓展免疫,产品线扩张带来新增长点:公司不断加大科研投入推动产品多元化战略,产品线由单一的生化诊断试剂扩展为以生化诊断试剂为主,仪器和原料为辅的产品群。此外,化学发光免疫试剂和仪器即将进行市场推广,从而进一步丰富公司产品线,高增长有望持续。

财务预测预计公司2013/2014年EPS分别为0.86/1.13元。目前我国诊断试剂行业处于高增长期,公司作为行业龙头将充分享受行业高景气度。公司即将对化学发光业务进行市场推广,增加新的增长点,业绩高成长有望延续。

估值与建议目前公司对应2013/2014年P/E分别为35x和27x,首次覆盖给予“推荐”评级。

风险(1)化学发光业务推广进度低于预期。(2)行业新进入者增多,导致竞争加剧。(中金公司)

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